Che differenza c'è tra tolleranza al rischio, capacità di rischio e rischio necessario?
La tolleranza al rischio è quanti alti e bassi te la senti di sopportare. La capacità di rischio è quanta perdita puoi permetterti prima che i tuoi piani cambino. Il rischio necessario è quanto rischio serve perché il tuo obiettivo sia raggiungibile. Le tre misure spesso non coincidono, e il livello prudente lo fissa la più bassa.
La regola della “più bassa delle tre” nasce da ciò che succede quando la si ignora. Se corri più rischio di quanto riesci a reggere, potresti vendere dopo un calo e trasformare una perdita sulla carta in una perdita reale. Se ne corri più di quanto puoi permetterti, un calo può costringerti a vendere o a rinviare un obiettivo. Se ne corri più del necessario, ti porti dietro un rischio che non serve a nulla.
| Prova | La domanda che pone | Da cosa dipende |
|---|---|---|
| Tolleranza (vuoi) | Come vivrei un calo? Venderei? | Carattere, esperienza di cali passati, quanto spesso controlli i prezzi |
| Capacità (puoi) | Potrei permettermi la perdita senza cambiare i miei piani? | Tempo che manca a quando ti servono i soldi, stabilità del lavoro, fondo di emergenza, debiti, persone a carico |
| Rischio necessario (devi) | Quanto rischio richiede il mio obiettivo? | La dimensione dell'obiettivo, quanto puoi risparmiare ogni mese, il tempo a disposizione |
La capacità è il limite invalicabile: sentirsi tranquilli davanti al rischio non serve a nulla se i soldi ti servono l'anno prossimo. E se il tuo obiettivo richiede più rischio di quanto vuoi o puoi correre, la soluzione più prudente di solito è cambiare l'obiettivo, la data o il risparmio mensile, non forzare il rischio.
Come capire qual è la tua tolleranza al rischio?
La tolleranza al rischio si valuta rispondendo a domande in denaro anziché in percentuale, e guardando cosa hai fatto davvero nei cali passati, non cosa speri che faresti. Scrivi le risposte. I questionari online possono aiutare, ma molti misurano soprattutto la propensione, cioè la volontà di rischiare: verifica a parte capacità e rischio necessario.
Vuoi: come vivresti un calo?
- Se i tuoi investimenti perdessero un terzo del valore in pochi mesi, venderesti, aspetteresti o compreresti ancora?
- Hai già tenuto un investimento durante un forte calo, e cosa hai fatto davvero?
- Quanto spesso controlleresti il valore, e quanto una brutta settimana inciderebbe sul tuo sonno o sul tuo umore?
- Riusciresti a vedere una perdita sull'estratto conto per due o tre anni di fila senza toccare nulla?
Puoi: te lo potresti permettere?
- In quale anno, esattamente, ti serviranno questi soldi?
- Il fondo di emergenza c'è, e i debiti costosi sono estinti?
- Quanto è sicuro il tuo reddito, e c'è qualcuno che ne dipende?
- Se questo denaro perdesse un terzo, ne risentirebbe qualche obiettivo o qualche spesa?
Devi: quanto rischio richiede l'obiettivo?
- Quanto costerà l'obiettivo, ed entro quando?
- Quanto puoi mettere da parte ogni mese per raggiungerlo?
- Potresti raggiungerlo solo risparmiando, con una data più lontana o una cifra più bassa?
Non calcolare un punteggio: leggi le risposte una accanto all'altra. Se “vuoi” dice sì ma “puoi” dice no, vince la capacità. Se puoi raggiungere l'obiettivo solo risparmiando, il rischio di investimento che ti serve potrebbe essere minimo.
Cosa significa in denaro un calo del 30%?
Immagina le cifre reali. In questo esempio 20.000 € scendono del 30% a 14.000 €: una perdita sulla carta di 6.000 €. Per tornare a 20.000 €, i 14.000 € rimasti devono salire di circa il 43%, non del 30%, perché la risalita parte da una base più piccola. Il recupero può richiedere anni e non è certo.
Ora aggiungi il tempo. Supponi che il valore resti vicino a 14.000 € per due anni. Se avevi previsto di usare quel denaro per l'anticipo della casa nel secondo anno, dovresti scegliere tra vendere in perdita e rinviare l'acquisto. Se invece il denaro non ti servisse per quindici anni, lo stesso calo sarebbe spiacevole, ma non cambierebbe i tuoi piani.
Questa differenza è la capacità di rischio messa in pratica: il calo è identico, ma solo una delle due persone è costretta ad agire. La tolleranza è l'altra metà. A 14.000 € manterresti l'investimento, o venderesti per far passare quella sensazione? Vendere rende definitiva la perdita di 6.000 €.
| Fase | Valore | Cosa significa |
|---|---|---|
| Prima del calo | 20.000 € | La somma investita |
| Dopo un calo del 30% | 14.000 € | Una perdita sulla carta di 6.000 € |
| Rialzo necessario per tornare al punto di partenza | Circa il 43% | 6.000 € ÷ 14.000 € |
| Se vendi adesso | 14.000 € | La perdita di 6.000 € diventa reale |
Solo a titolo illustrativo: cifre inventate. I cali reali possono essere più ampi, durare più a lungo o non essere mai recuperati, e alcuni investimenti perdono tutto.
Come cambia il rischio che puoi correre in base all'orizzonte temporale?
L'orizzonte temporale pesa sulla capacità di rischio: più a lungo puoi lasciare fermo il denaro, più tempo ha per recuperare da un calo, quindi un orizzonte lungo di solito la aumenta. Un orizzonte breve la riduce: i soldi che servono entro circa cinque anni hanno poco tempo per riprendersi. Il tempo però non elimina il rischio, e certi cali durano più del previsto.
Abbina ogni somma alla sua data. L'anticipo per una casa che ti serve tra tre anni e i risparmi per la pensione che ti serviranno tra venticinque hanno capacità molto diverse, anche per la stessa persona con lo stesso carattere.
Il tuo orizzonte, inoltre, si accorcia man mano che la data si avvicina. Il denaro che a dieci anni dalla scadenza poteva sopportare parecchio rischio potrebbe dover passare gradualmente al risparmio negli ultimi anni, così che un calo dell'ultimo momento non mandi all'aria l'obiettivo.
| Quando ti serviranno i soldi | Capacità di sopportare i cali | Dove spesso conviene tenerli |
|---|---|---|
| Entro circa due anni | Bassa | Conto deposito libero |
| Tra due e cinque anni | Limitata | Soprattutto risparmio, magari conti deposito vincolati con scadenza allineata alla data |
| Oltre cinque anni | Più alta, se le altre prove sono d'accordo | Forse investimenti, una volta messe le basi |
Solo tendenze generali, non una consulenza personalizzata.
Come cambia il tuo rischio con la diversificazione?
La diversificazione distribuisce il denaro su molti investimenti, così che un singolo fallimento non affondi tutto il capitale. Riduce il rischio legato a una sola società, a un settore o a una criptovaluta, ma non può impedire che scenda un intero mercato. Un portafoglio ben distribuito di solito oscilla meno di una singola scommessa, e questo cambia il calo a cui prepararti.
Controlla cosa possiedi davvero, non cosa suggeriscono i nomi. Due fondi con nomi diversi possono possedere più o meno le stesse società, e un fondo costruito attorno a un unico tema si comporta più come una singola scommessa. La diversificazione può riguardare anche tipi diversi di investimento, aree geografiche diverse e le società che custodiscono il tuo denaro.
La diversificazione riduce un tipo di rischio, non il rischio in sé. Un insieme di azioni ben distribuito può comunque perdere un terzo in un anno difficile, quindi le tre prove viste sopra restano valide. Un singolo investimento che pesa più di tutto il resto è anche uno dei segnali di squilibrio descritti più avanti.
Quali segnali dicono che i tuoi investimenti sono troppo rischiosi per te?
I segnali più chiari sono nei comportamenti: controllare i prezzi più volte al giorno, perdere il sonno per oscillazioni normali, voler vendere dopo ogni calo o inseguire i titoli appena saliti per rifarsi delle perdite. Contano anche i segnali finanziari: soldi che servono presto, nessun fondo di emergenza o un solo investimento che pesa più di tutto il resto.
- Controlli il valore ogni giorno e il tuo umore lo segue.
- In passato hai venduto dopo un calo e poi hai visto i prezzi risalire senza di te.
- Hai preso soldi in prestito, o usato denaro destinato alle bollette, per investire.
- Un solo titolo, tema o criptovaluta rappresenta la maggior parte del tuo denaro.
- Non sai dire cosa faresti se il valore scendesse di un terzo.
- Quel denaro è già destinato a qualcosa nei prossimi anni.
Anche correre troppo poco rischio ha i suoi segnali: denaro per il lungo periodo lasciato in liquidità per decenni mentre un obiettivo si allontana, oppure non investire mai perché ogni calo sembra una catastrofe. Se la prova del “devi” mostra uno scarto, rivedi prima l'obiettivo e l'orizzonte temporale.
La tolleranza al rischio cambia nel tempo?
Sì. La tolleranza tende a cambiare lentamente, con l'esperienza e l'età, mentre la capacità può cambiare da un giorno all'altro con un nuovo lavoro, un licenziamento, un figlio o un'eredità. Anche i mercati recenti distorcono le sensazioni: dopo anni buoni spesso ci si sente più coraggiosi, dopo un calo più prudenti. Rivedi le tre prove ogni anno e dopo i grandi cambiamenti.
Scrivi le risposte con la data e conservale. Confrontarle con ciò che hai fatto davvero durante il calo successivo è la prova del rischio più onesta che esista. È anche l'inizio del diario delle decisioni che incontrerai nel prossimo percorso.
Vuoi applicare le tre prove ai tuoi numeri? Nelle lezioni individuali sugli investimenti le affronti con un tutor e leggi le sezioni sul rischio di veri documenti di fondi; la decisione resta tua. Prossima lezione: come funzionano i costi degli investimenti.
Tolleranza al rischio: domande frequenti
Qual è una tolleranza al rischio sensata per chi inizia?
Non esiste un livello giusto o sbagliato. Per chiunque, il livello sensato è il più basso tra il rischio che vuole, che può e che deve correre. Molti principianti non hanno ancora vissuto un forte calo, quindi spesso aiuta partire con meno rischio di quanto indichi un questionario e imparare cosa si prova nei cali reali.
Tolleranza al rischio e capacità di rischio sono la stessa cosa?
No. La tolleranza è emotiva: quanti alti e bassi te la senti di accettare. La capacità è finanziaria: quanta perdita puoi permetterti senza cambiare i tuoi piani. Si può essere tranquilli davanti al rischio e avere comunque una capacità bassa, perché i soldi servono presto.
Il questionario sul profilo di rischio può dirmi qual è la mia tolleranza al rischio?
Può dare un punto di partenza, ma molti questionari misurano soprattutto la propensione, cioè la volontà di rischiare, e le risposte cambiano con l'andamento recente dei mercati. Verifica a parte capacità e rischio necessario, e confronta le risposte con ciò che hai fatto davvero nei cali passati.
Quando è il caso di chiedere una consulenza personalizzata sul rischio?
Se devi decidere come investire una somma importante, i soldi della pensione o denaro da cui dipendono altre persone, oppure se le tre prove puntano in direzioni molto diverse, un consulente finanziario abilitato può valutare la tua situazione nel suo insieme. Dividario ti insegna a capire i compromessi, ma non offre consulenza personalizzata.